期货交易风险说明书

市场风险莫测  务请谨慎从事

尊敬的客户：

根据中国证监会的规定，现向您提供本《期货交易风险说明书》。本说明书所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。您应当遵循“买卖自负”的金融市场原则，理解期货合约交易与期权合约交易的全部交易规则，认识期货交易风险，自行承担交易结果。

您在考虑是否进行期货交易时，您应当明确以下几点：

一、您应当充分了解到，期货合约交易采取保证金交易方式，具有杠杆性，带有高度的风险。相对较小的市场波动，可能使您产生巨大亏损，损失的总额可能超过您存放在期货公司的全部初始保证金以及追加保证金。期权合约交易采取权利金和保证金的交易方式，如您购买期权合约可能没有任何收益，甚至损失全部投资；如您卖出期权合约，您可能发生巨额损失，这一损失可能远大于该期权的权利金，并可能超过您存放在期货公司的全部初始保证金以及追加保证金。

二、您应当充分了解到，假如市场走势对您不利导致您的账户保证金不足时，期货公司会按照期货经纪合同约定的时间和方式通知您追加保证金，以使您能继续持有未平仓合约。如您未于规定时间内存入所需保证金，您持有的未平仓合约将可能在亏损的情况下被强行平仓，您必须承担由此导致的一切损失。

三、您必须认真阅读并遵守期货交易所和期货公司的业务规则，如果您无法满足期货交易所和期货公司业务规则规定的要求，您所持有的未平仓合约将可能根据有关规则被强行平仓，您必须承担由此产生的后果。   

四、您应当充分了解到，在因市场行情波动剧烈出现单边涨跌停价格、投资者缺乏投资兴趣、流动性的变化或其他因素给某些合约市场的流动性、有效性、持续性等带来不利影响时，您可能会难以或无法将持有的未平仓期货合约或期权合约平仓。如出现这类情况，您的所有保证金有可能无法弥补全部损失，您必须承担由此导致的全部损失。

五、您应当充分了解到，由于国家法律法规的变化、期货交易所交易规则的修改、紧急措施的出台等原因，您持有的未平仓合约可能无法继续持有，您必须承担由此导致的全部损失。

六、您应当充分了解到，交易所根据法律法规规定和中国证监会授权可能会对期货合约或期权合约的交易和行权（履约）进行一些限制。交易所有权根据市场需要暂停期货合约或期权合约交易，如果标的期货合约暂停交易，对应期权合约交易也将暂停交易。

七、您应当充分了解到，由于非期货交易所或者期货公司所能控制的原因，例如：地震、水灾、火灾等不可抗力因素或者计算机系统、通讯系统故障等，可能造成您的指令无法成交或者无法全部成交，您必须承担由此导致的损失。

八、您应当充分了解到，在期货交易中，所有的交易结果须以当日交易所或结算机构的结算数据为依据。如果您利用盘中即时回报的交易结果作进一步的交易，您可能会承担额外的风险。

九、您应当充分了解到，如交易所因故无法及时完成结算，您可能会承担一定的风险。

十、您应当充分了解到，期货合约交易可能面临平仓、交割等几种后果，您到时未平仓或参与交割不符合期货交易所相关业务规则规定的，需要承担被强行平仓或交割违约的风险。

十一、您应当充分了解到，期权合约交易可能面临平仓、行权或期权到期放弃等几种后果，您应当熟知交易所期权平仓、行权的规则和程序，特别是有关实值期权到期自动行权，虚值期权到期自动放弃的交易规则，妥善处理期权持仓。如您买入期权，行权应该在交易所规定的时间内进行；如您卖出期权，则需要按照交易所规则承担履约责任。行权或履约后，您将获得标的期货合约，同时应当承担标的期货合约的保证金责任。

十二、您应当充分了解到，“套期保值”交易同投机交易一样，同样面临价格波动引起的风险。

十三、您应当充分了解到，如果您未遵守中国证监会关于期货保证金安全存管的规定，将可能会影响您的期货保证金的安全性。

十四、您应当充分了解到，利用互联网进行期货交易时将存在但不限于以下风险，您将承担由此导致的损失：

（一）由于无法控制和不可预测的系统故障、设备故障、通讯故障、电力故障、网络故障及其它因素，可能导致交易系统非正常运行甚至瘫痪，使您的交易指令出现延迟、中断、数据错误等情况；（二）由于网上交易系统存在被网络黑客和计算机病毒等攻击的可能性，由此可能导致交易系统故障，使交易无法进行及行情信息出现错误或延迟；

（三）由于互联网上的数据传输可能因通信繁忙等原因出现延迟、中断、数据错误或不完全，从而使网上交易及行情出现延迟、中断、数据错误或不完全；

（四）由于您未充分了解期货交易及行情软件的实际功能、信息来源、固有缺陷和使用风险，导致您对软件使用不当，造成决策和操作失误；

（五）您的网络终端设备及软件系统与期货公司所提供的网上交易系统不兼容，可能导致无法下达委托或委托失败；

（六）如果您缺乏网上交易经验，可能因操作不当造成交易失败或交易失误；

（七）您的密码失密或被他人盗用。

十五、您应当充分了解到，从事期货交易您应当承担的所有手续费和相关税费的明确解释。

十六、您应当充分了解到，如果您参与《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》规定的特定品种期货交易，支付的与本合同、期货合约等相关的款项涉及货币兑换的，您将承担汇率波动风险。

本《期货交易风险说明书》无法揭示从事期货交易的所有风险和有关期货市场的全部情形。您在入市交易之前，应全面了解期货交易法律法规、期货交易所规则及期货公司的业务规则，全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制能力、生理及心理承受能力（仅对自然人客户而言）等，审慎决定是否参与期货交易。

• 什么是股指期货？

  所谓股指期货，就是以某种股票指数为标的资产的标准化的期货合约。买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。 股指期货交易与股票交易相比，有很多明显的区别： （1）股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。 （2）股指期货采用保证金交易，即在进行股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。 （3）在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买， 因而股指期货交易是双向交易。而部分国家的股票市场没有卖空机制， 股票只能先买后卖，不允许卖空，此时股票交易是单向交易。 （4）在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度， 交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金余额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。

• 股指期货有什么特点？

  股指期货的主要功能包括以下三个方面： ⑴ 风险规避功能 股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的， 投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分， 非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度， 而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货具有做空机制， 股指期货的引入， 为市场提供了对冲风险的途径， 担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险， 有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。 ⑵ 价格发现功能 股指期货具有发现价格的功能， 通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价， 有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能， 一方面在于股指期货交易的参与者众多， 价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于， 股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点， 投资者更倾向于在收到市场新信息后， 优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。 （3）资产配置功能 股指期货由于采用保证金交易制度， 交易成本很低， 因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如一个以债券为主要投资对象的机构投资者， 认为近期股市可能出现大幅上涨， 打算抓住这次投资机会， 但由于投资于债券以外的品种有严格的比例限制， 不可能将大部分资金投资于股市， 此时该机构投资者可以利用很少的资金买入股指期货， 就可以获得股市上涨的平均收益， 提高资金总体的配置效率。

• 股指期货合约主要包括哪些要素？

  股指期货合约是期货交易所统一制定的标准化协议， 是股指期货交易的对象。一般而言，股指期货合约中主要包括下列要素： （1） 合约标的。即股指期货合约的基础资产， 比如沪深300 股指期货的合约标的即为沪深300股票价格指数。 （2） 合约价值。合约价值等于股指期货合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积。 （3） 报价单位及最小变动价位。股指期货合约的报价单位为指数点， 最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。 （4） 合约月份。指股指期货合约到期交割的月份。 （5） 交易时间。指股指期货合约在交易所交易的时间。投资者应注意最后交易日的交易时间可能有特别规定。 （6） 价格限制。是指期货合约在一个交易日或者某一时段中交易价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。 （7） 合约交易保证金。合约交易保证金占合约总价值的一定比例。 （8） 交割方式。股指期货采用现金交割方式。 （9） 最后交易日和交割日。股指期货合约在交割日进行现金交割结算， 最后交易日与交割日的具体安排根据交易所的规定执行。

• 什么是股指期货交易中的开仓、平仓和持仓？

  开仓也叫建仓， 是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。如果投资者将这份股指期货合约保留到最后交易日， 他就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。 平仓， 是指期货投资者买入或者卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，了结股指期货交易的行为。 股指期货投资者在开仓之后尚没有平仓的合约， 叫做未平仓合约， 也叫持仓。开仓之后股指期货投资者有两种方式了结股指期货合约： 或者择机平仓， 或者持有至最后交易日并进行现金交割。

• 什么是期货？

  期货，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产， 可以是某种商品， 如铜或原油， 也可以是某种金融资产， 如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。 期货是在远期交易的基础上发展起来的。远期交易是指，买卖双方先谈好价格， 未来的某个时间再按照这个价格进行交易。例如农民与粮食加工商谈好，3 个月后以3元/kg的价格把50吨大米卖给粮食加工商。这就是一笔远期交易。 期货交易也是未来的买卖活动，但和远期交易有很大区别。首先，期货交易是在期货交易所发生的、公开进行的标准化合约的交易。每个期货合约的条款都是标准化的，如到期日规定好是每月15日是最后一个交易日，标的资产是某种规格的电解铜或者是五年期国债，一张合约的买卖相当于五吨铜或是十万元面额的国债买卖等。远期交易并没有这样的规定。 其次，期货交易的对象是期货合约，而不是实物商品。因此，期货投资者可以在合约到期时进行实物交割或者现金交割。就实物交割来说， 一方交纳现金， 一方交出合约中约定的规定规格的商品， 这和远期交易是相同的； 不同的地方在于， 期货合约可以在合约到期前采用平仓的方式冲销原来的交易。因此， 期货交易的流动性更强。 最后，也是最重要的一点，期货交易实行保证金制度和当日无负债结算制度， 因而其违约风险远远低于远期交易。

• 期货市场的发展历程是怎样的？

  在19 世纪初期， 芝加哥是美国最大的谷物集散中心。当时农业生产面临的主要困难是交通不便、信息传递落后、仓库稀缺、价格频繁波动而且剧烈， 从而导致农产品供求失衡。 为了解决这个问题，1848 年一群商人成立了Chicago Board of Trade（CBOT）， 该组织创造了称为“ 将运到” 合约。这种合约允许农民在谷物交割前先卖出。换句话说， 农民可以种植庄稼的同时签订合约， 然后在收割后按签约时商量好的价格买卖谷物。这种交易可以让农民在芝加哥以外的地方存储粮食。合约的另一方则是成立芝加哥期货交易所的商人们。 1865 年，CBOT 制定了期货合约的标准化协议《共同法则》， 并推出第一个标准化的期货合约， 事先对商品数量、质量、交货地点和时间等方面做出统一规定。很快人们就发现在标准化之后， 交易这些“ 将运到” 合约比交易谷物本身要更为有用。于是， 这些合约出现了二级市场， 可以以某个价格把合约转让给其他买卖双方。20 世纪20 年代的时候出现了结算所， 提供对履约的担保， 现代期货市场终于成型。 芝加哥期货交易所成立后， 美国和欧洲又陆续出现了一些期货交易所， 如芝加哥商业交易所（CME） 、纽约商业交易所（NYMEX） 、伦敦金属交易所（LME） 等， 从事农产品、金属、能源等商品期货交易。 进入20 世纪70 年代， 世界金融体制发生了重大变化。布雷顿森林体系的解体、浮动汇率制的形成、利率市场化的推行， 对全球金融领域乃至商品市场均产生了极大冲击。企业面临了更多的金融风险。1972 年5 月， 芝加哥商业交易所推出了历史上第一个外汇期货， 标志着金融期货的诞生。此后， 利率类期货和股票类期货的陆续出现， 使金融期货产品逐步得以完善， 市场规模不断扩大。上世纪90 年代开始， 金融期货就已经成为全球期货市场中成交量最大的品种类别， 近几年来， 全球金融期货占据了全球期货交易量的90%以上。

• 全球有哪些重要的期货交易所？

  近年来在经济全球化的影响下， 交易所之间出现了多次的合并和重组。如今最有影响力的期货交易所包括： ⑴ 美国市场 以芝加哥和纽约为主： 芝加哥期货交易所（CBOT： 以农产品和国债期货见长） 、芝加哥商业交易所（CME： 以畜产品、短期利率欧洲美元产品以及股指期货出名） 、芝加哥期权交易所（CBOE： 以指数期权和个股期权最为成功）； 纽约商业交易所（NYMEX： 以石油和贵金属最为出名） 、国际证券交易所（ISE： 新兴的股票期权交易所）。 2007 年6 月，CME 和CBOT 的合并计划获得美国司法部的批准，2007 年7 月9 日， CME和CBOT股东投票决议通过两家公司合并，CME成为全球最大的期货交易所。 ⑵ 欧洲市场 主要是欧洲期货交易所（Eurex： 主要交易德国国债和欧元区股指期货） 和泛欧交易所（Euronext： 主要交易欧元区短期利率期货和股指期货等）， 另外还有两家伦敦的商品交易所： 伦敦金属交易所（LME： 主要交易基础金属） 、洲际交易所（ ICE：主要交易布伦特原油等能源产品）。

• 金融期货的种类有哪些？

  金融期货主要品种可以分为外汇类期货、利率类期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股票类期货。

• 股指期货有什么特点？

  股指期货具有下列特点： （1） 跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测， 约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此， 股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。 （2） 杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金， 只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如， 假设股指期货交易的保证金为10%， 投资者只需支付合约价值10% 的资金就可以进行交易。这样， 投资者就可以控制10 倍于所投资金额的合约资产。当然， 在收益可能成倍放大的同时， 投资者可能承担的损失也是成倍放大的。 （3） 联动性。股指期货的价格与其标的资产—— 股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的标的资产， 对股指期货价格的变动具有很大影响。与此同时，股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的反映。 （4） 高风险性和风险的多样性。股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外， 股指期货还存在着一定的信用风险和结算风险、因市场缺乏交易对手而不能平仓导致的流动性风险等。

• 什么是股票价格指数？

  股票价格指数是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。在股票市场上， 成百上千种股票同时交易， 股票价格的涨落各不相同， 因此需要有一个总的尺度标准， 即股票价格指数来衡量整个市场的价格水平， 观察股票市场的变化情况。 股票价格指数一般是由一些有影响的机构编制， 并定期及时公布。国际市场上比较著名的指数有道琼斯工业股价平均指数、标准普尔500 指数、伦敦金融时报指数等。

• 股票价格指数的编制方法有哪几种？

  目前股价指数编制的方法主要有三种， 即算术平均法、几何平均法和加权平均法。 （1）算术平均法 该方法是先选定具有代表性的样本股票， 以某年某月某日为基期， 并确定基期指数， 然后计算某一日样本股票的价格平均数， 将该平均数与基期对应的平均数相比，最后乘以基期指数即得出该日的股票价格平均指数。 （2）几何平均法 国际金融市场上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的， 其中以伦敦金融时报指数和美国价值线指数为代表。在几何平均法中， 报告期和基期的股票平均价采用样本股票价格的几何平均数。 （3）加权平均法 不同股票的地位不同， 对股票市场的影响也有大小。加权平均法首先按样本股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数， 即地位重要的权数大， 地位次要的权数小； 然后将各样本股票的价格与其权数相乘后求和， 再与总权数相除， 得到按加权平均法计算的报告期和基期的平均股价； 最后据此计算股票价格指数。加权平均法权数的选择， 可以是股票的成交金额， 也可以是它的上市股数。若选择计算期的同度量因素作为权数，则被称为派许（Paasche）加权法。 与前两类方法相比， 加权平均股价指数能更真实地反映市场整体走势， 因此， 加权平均法更适合用于开发股指期货合约的标的指数。

• 股指期货是如何发展起来的？

  20 世纪70 年代， 西方各国出现经济滞胀， 经济增长缓慢， 物价飞涨， 政治局势动荡， 股票市场经历了二战后最严重的一次危机， 道琼斯指数跌幅在1973-1974 年的股市下跌中超过了50%，人们意识到在股市下跌面前没有恰当的金融工具可以利用。1977年，堪萨斯市期货交易所（Kansas City Board of Trade，KCBT）向美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）提交开展股票指数期货交易的报告。尽管CFTC 对此报告非常重视， 然而， 由于美国证券交易委员会（SEC） 与CFTC 在谁来监管股指期货这个问题上产生了分歧， 造成无法决策的局面。1981 年， 新任CFTC 主席约翰逊和新任SEC 主席夏德达成“ 夏德— 约翰逊协议”， 明确规定股指期货合约的管辖权属于CFTC 。1982 年该协议在美国国会通过。同年2 月，CFTC 即批准了KCBT 的报告。2 月24 日，KCBT 推出了第一份股指期货合约—— 价值线综合平均指数（ The Value Line Index） 合约；4 月21 日， 芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange，CME）推出了S&P500股指期货；其后纽约期货交易所（New York Board of Trade，NYBOT）也迅速推出了NYSE综合指数期货交易。股票指数期货一经诞生就受到了市场的广泛关注， 价值线指数期货推出的当年就成交了35 万张，S&P500 指数期货的成交量更达到了150 万张。1984 年， 股票指数期货的交易量已占美国所有期货合约交易量的20%以上。股指期货的成功， 不仅大大扩大了美国国内期货市场的规模， 而且也引发了世界性的股指期货交易热潮。不但引起了国外一些已开设期货交易的交易所竞相仿效， 纷纷开办其各有特色的股指期货交易， 而且连一些从未开展期货交易的国家和地区也往往将股指期货作为开展期货交易的突破口。

开户流程

银期关联流程

一、银期关联办理时间

二、银期关联及转账途径

三、机构客户银期业务办理所需资料（银行柜台办理）

1.《营业执照》副本复印件；

2.《国元期货有限公司银期转账协议书》-银行联；

3. 经办人员身份证原件；

4. 公司公章。

提示：1.由机构授权经办人员备齐以上材料到银行网点办理银期转账签约业务；

2.因各银行网点办理银期业务存在差异，建议前往银行柜台办理银期关联前，通过电话与各银行网点确认办理银期所需材料明细。

四、银期解约途径

五、特别提示

1、目前我公司支持的期货结算银行共12家包括工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、中国银行、浦发银行、光大银行、招商银行、平安银行、民生银行、兴业银行和中信银行；

2、投资者可关联多家银行作为期货账户结算账户,但同一家银行只能关联一张；

3、投资者不得通过现金、支票和现金汇款方式收付或期货公司内部划转的方式办理出入金。

股指期货的交易流程

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  开户

  客户参与股指期货交易， 需要与符合规定的期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同，并开立期货账户。

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  下单

  指客户在每笔交易前向期货公司下达交易指令， 说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。

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  结算

  结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员或客户的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。

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  平仓或交易

  平仓是指客户通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约， 以此了结期货交易的行为。